发现非洲系列文章(一):为什么是非洲? 回到隋唐当皇帝 - 那些事儿 - 金网新闻网

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          发现非洲系列文章(一):为什么是非洲?

          2019-06-10 12:25:20 亿欧 独孤求败 分享

          出海,一直是清流资本关注的重点赛道之一,团队在过去的几年里陆续对印度、东南亚、日本等海外市场完成实地考察,同时进行了资本布局。伴随着互联网全球化的加速普及,这次我们将眼光瞄向了更加遥远的非洲大陆,移动互联网作为新兴产业正在那片大陆上崛起。

          近日,清流资本团队在非洲进行了为期2周的考察,此行的目的地分别是西非的尼日利亚、东非的乌干达、肯尼亚,3个最具代表性的市场。作为投资人,在了解一个新兴市场之前,我们总会带着一些疑问:

          - 新大陆是否是一个持续稳定发展的政治、经济体?

          - 哪些国家、地区会成为互联网时代起航的第一批目标市场?

          - 人口结构、消费力达到什么样的阶段?

          - 网络通讯、智能手机普及率、支付、公路交通等一系列“水、电、煤”的基建水平?

          - 对比成熟市场,基于当地的政治、经济、文化,互联网模式的落地有何异同?

          - 从时间线上,互联网在非洲落地的First Wave会在哪些赛道?

          - …

          在此,基于这次的出访,我们与大家分享、交流一些研究分析与实地考察的Findings,整个系列分为四篇:

          - 第一篇:为什么是非洲

          - 第二篇:一带一路终点 -- 东非肯尼亚

          - 第三篇:新兴的应许之地 -- 西非尼日利亚

          - 第四篇:黎明前的曙光 -- 投资非洲的机会

          开篇将从经济、人口、移动互联网、基础设施、产业结构、资本情况六大方面对非洲目前整体情况进行诠释:

          据IMF预计,2018年非洲GDP实际增速约3.4%,GDP总量可达2.33万亿美元,高于过去四年2.6%的平均增速。IMF预测2019年非洲整体GDP实际增速将增长至3.8%。其中各区域,东非增速全球领先,北非增速较快,西非显著好转,南非停滞。

          东非地区增速高达6.4%,在世界排名前列,肯尼亚、埃塞俄比亚、卢旺达、乌干达和坦桑尼亚等国高速增长,受硬商品价格波动影响较小。

          西非地区增速3.4%,最大经济体尼日利亚将逐步摆脱政局与油价影响,增速由1.9%恢复至2.3%,有拐点趋势;科特迪瓦、加纳、贝宁等邻国保持高速增长,高达5%-7%。

          北非地区增速达4%,受最大经济体埃及5.6%增速推动。埃及人口与经济增速较快,但政治体制和外汇政策封闭,服务业存在准入限制。

          南非地区增长停滞仅为1.7%。代表国家南非基础设施发达,但曼德拉上台后实行黑人优先政策,限制了白人技术/资金流通,增速仅为0.8%。

          Findings:

          非洲整体GDP增速逐步向好,头部区域增速世界领先。其中以肯尼亚为中心的东非增速极高,以尼日利亚为中心的西非经济逐步进入拐点,加上北非埃及,Drive非洲经济体发展,成为市场标杆。

          尼日利亚、南非、埃及、肯尼亚作为西南北东四大节点,我们认为目前的timing下,综合考虑经济和政策环境,肯尼亚和尼日利亚是非常适合的互联网出海起步市场。

          人口数量爆炸:非洲人口约12.56亿,2030年将超过17亿,2050年超过25亿,期间世界约50%新生人口将由非洲贡献。

          人口结构年轻化:非洲人口平均年龄为19.4岁,远低于世界平均30.6岁。主要原因归咎于落后的医疗卫生条件以及较高的生育率,近年来基础医疗条件逐渐改善,特别是新生儿因病死亡率(疟疾等疾病)已经有显著的降低:

          据联合国,非洲婴儿夭折率从00年的9%下降到2017年的5.4%,平均寿命从00年的50.2岁增加到2017年的60.7岁。

          Findings:

          人口红利不仅伴随着充足、低成本的劳动力供给,年轻一代的代群效应也将催生巨大的潜在互联网消费市场。随着人群峰值窗口的来临,我们认为在未来相当长的一段时间里都将为互联网的发展与普及带来增长曲线陡峭的时代红利。

          移动网络渗透加剧:据GSMA 2018报告,2017年撒哈拉以南非洲移动互联网渗透率34%,约4.4亿3G/4G移动网民;预计2025年达到6.3亿移动网民。

          智能手机逐步普及:2017年非洲智能手机为整体手机的34%,GSMA预计2025年将达到67%。与年轻人口集中进入消费窗口期相对应。

          传音主导智能手机推广:中国手机企业传音凭借本地化的供应链、零售终端高覆盖、售后点位密集、全价位覆盖的产品、local功能性(如双卡双带需求)等优势,多年占据非洲市场,逻辑是让本地用户消费得起+快迭代适应换机潮。

          - 据招股书传音非洲18年出货量1.24亿部,非洲市占率47.1%,营收226.5亿(yoy+13%),净利润6.5亿。

          Findings:

          智能手机的普及程度高于我们来非之前的判断,4G的普及离不开基建的完善,特别在大城市网络通信相对完善;手机品牌商多价位的产品矩阵、良好的功能性满足用户需求的同时让用户消费得起,年轻一代换机潮加速智能手机的普及,同时也观察到更多本地化的App产品不断涌向市场。

          地域分散化:不同于国内,非洲只有少数城市拥有400万以上人口,且分散在整个大陆。地域分散导致地缘政治和经济的分散,加上物流系统的缺失,导致整个大陆间的从供需密度到公路、铁路的网络连接造成了商业障碍。

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